公司表示,公司正围绕生猪养
殖做通上下游产业,在饲料的研发生产和销售、种猪的繁育与生产、商品猪养殖、兽药等养殖产业链各节点上均实现了规模化,各节点形成了良好的协同效应。此
外,今年养殖成本下降趋势明显,养殖效益提升迅速。公司继续定位于国内最大的种猪供应公司,引进国内外优质种源和育种技术,与大专院校和高端育种机构合
作,选种选育,做高端种猪专业化公司。在养殖方式上,坚持现代化规模化的大型养猪模式,提高养殖效率,推广种养结合的生态养殖模式,将废物再利用,打造绿
色循环经济发展模式,实现可持续发展。

其中,公司第三季度,即7-9月实现营业收入45.00亿元,同比下降1.27%;归属于上市公司股东的净利润1.77亿元,同比增长217.05%。

公司公布年报,2014年实现收入100.69亿,同比增加41.41%;归母净利润8127.43万元,同比下降36.1%。扣非后归母净利润7895.18,同比增加6.48%。

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正邦科技是主营饲料和养殖的大型民营企业,总部位于江西。公司原是江西正邦集团下属的优质资产,于2007年整合上市。正邦科技主营饲料和养殖,兼营兽药、食品等业务,已经搭建起养殖垂直一体化“饲料+养殖+兽药+屠宰+肉食品加工”的产业链。

2.饲料业务毛利率持续提升,费用率略降。在养殖行业低迷的环境下,公司饲料业务不断加大研发投入力度,实现教槽料产品增加采食量、提高消化率和增重10%以上,猪前期料销量同比增长44%,带动饲料业务毛利率同比增长0.52个百分点;并表因素虽导致公司费用总额同比大幅增加27%,但被收入增幅充分消化,推动三项费用率同比下降0.83个百分点。

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正邦科技[0.29%资金研报]10月13日晚间发布三季报显示,2015年1-9月公司实现营业收入128.32亿元,同比增长3.04%;归属于上市公司股东的净利润1.84亿元,同比增长347.15%;基本每股收益0.30元。

1.和美并表因素带动收入大幅增加。公司收购山东和美40%股权,补强了禽料业务短板,并大举进军山东市场,公司从2014年1月开始将山东和美及其下属28家子公司纳入合并范围,推动饲料业务收入同比增长47.57%。剔除和美32.9亿并表收入影响公司饲料收入同比下降3.4%,整体实现收入67.8亿元,同比下降4.8%。

公司预计2015年全年净利润为3.04亿元至3.52亿元,同比增长214.94%至264.75%。

与此同时,公司还预计2015年全年净利润为3.04亿元至3.52亿元,上年同期为9637.09万元,同比增长214.94%至264.75%,主要受益于养殖行业回暖,生猪价格有所上涨。

我们认为,公司业绩处于企稳复苏阶段,盈利能力增强将成为未来公司股价的支撑力量:1)公司客户结构进一步优化,中小专业户和规模猪场的销量占比提升,养殖规模化加速与猪周期反转加速均直接利好公司销量提升;2)产品结构不断调整,高盈利的前期料占比提高,销量同比增长44%,成为饲料业务中的一大亮点;3)育种联盟推进高品质种猪培育,牲猪业务毛利率将逐步提高。我们预计15-17年EPS分别为0.26、0.48、0.62,按照16年40倍PE,给予目标价19.2元。

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